■事件：報告年度，公司實現(xiàn)營收401.17億元，同比增長7.12%；歸屬母公司凈利潤21.90億元，同比增長16.04%；毛利率達18.19%，同比增長0.18pct；增長主要來自國內(nèi)部分貢獻，境外業(yè)務(wù)部分營收下降23.61%，毛利率下滑0.76pct。其中四季度營收137.77億元，同比增長37.34%，環(huán)比增長63.80%，歸屬母公司凈利潤4.24億元，同比增長55.31%，環(huán)比下滑23.44%。擬每10股派現(xiàn)金2.1元（含稅）。2017年，公司力爭實現(xiàn)營業(yè)收入420億元（合并報表），營業(yè)成本（合并報表）控制在350億元以內(nèi)，毛利率達16.67%。

■一次設(shè)備穩(wěn)健增長，特高壓建設(shè)確認高峰帶來未來增長。變壓器業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，營收/毛利率小幅增長0.48%/1.54%。報告期內(nèi)，變壓器產(chǎn)品實現(xiàn)產(chǎn)量2.58億kVA，同比增長14.16%，全資子公司，沈變/衡變實現(xiàn)凈利潤1.89億元/3.32億元，主業(yè)干式變壓器的控股公司天津特變虧損0.31億元。印度特高壓變壓器研發(fā)生產(chǎn)基地的建設(shè)完成，推動變壓器及其他國際業(yè)務(wù)收入占比將不斷提升。電線電纜產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級效果有所體現(xiàn)，營收增長4.87%，系公司加強市場開拓；毛利率走高，增長2.88%，系出口產(chǎn)品毛利提高。其中，控股子公司，山東電纜/德陽電纜實現(xiàn)凈利潤0.16億元/0.36億元。報告期內(nèi)，公司中標了一大批特高壓交直流項目，2016年電網(wǎng)集中招標中標率排名行業(yè)第一。未來兩年進入特高壓的建設(shè)確認高峰期，一次設(shè)備業(yè)務(wù)增長有望提速。

■新能源產(chǎn)業(yè)及配套工程大幅增長，技術(shù)領(lǐng)先，訂單飽滿，未來增長可期。報告期內(nèi)，公司新能源產(chǎn)業(yè)及配套工程營收102.13億元，同比增長15.46%，占總營收的25.46%，其中境內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入100.53億元，境外營業(yè)收入1.60億元（智利收入1.22億元，巴基斯坦收入0.11億元，其他境外地區(qū)收入0.27億元）。營收增速較大，系公司加大新能源市場開拓力度，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)增長；毛利率小幅增長，保持高位。報告期內(nèi)，公司加大中東部光伏、風電資源開發(fā)力度。多晶硅產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能1.5萬噸/年，2016年產(chǎn)量達2.28萬噸，產(chǎn)能利用率高達152.00%，實現(xiàn)超產(chǎn)，訂單飽滿，產(chǎn)銷率達101.75%，不存在產(chǎn)品積壓情況；逆變器（含匯流箱，一期），產(chǎn)量達2667.46MW，產(chǎn)能利用率177.83%，產(chǎn)銷率96.35%。多晶硅和逆變器都在擴建產(chǎn)能，在建項目：

太陽能級多晶硅（填平補齊）、逆變器（含匯流箱，二期），建成后，公司多晶硅總設(shè)計產(chǎn)能將達到3萬噸/年，逆變器二期設(shè)計產(chǎn)能2300MW，總產(chǎn)能達3800MW。報告期內(nèi)，確認銷售收入的光伏、風能電站EPC、PC、BT等項目裝機1.5GW，報告期已完工未轉(zhuǎn)讓及在建BT項目678.5MW；確認收入的光伏裝機1,171.79MW，2012-2016年累計確認收入的光伏裝機3,416.49MW；確認收入的風電裝機210.34MW，2012-2016年累計確認收入的風電裝機804.14MW。根據(jù)市場研究機構(gòu)HISMarkit發(fā)布的2016年全球光伏電站EPC排名，公司2016年光伏電站EPC排名第一。